澳联储今天降息并非板上钉钉？专家：或大幅降息，或维持不变

尽管市场普遍预期将降息，但澳联储在周二的货币政策会议上仍可能会给市场带来惊喜。由于美国总统特朗普的关税战引发全球不确定性，意见分歧显著，一些人预测会有大幅降息，但也有人认为可能不会有任何动作。

在工党政府大选中大获全胜的数周后，市场和经济学家倾向于认为澳联储将进行今年的第二次降息。这是因为通货膨胀终于回到了央行的目标区间，而全球经济放缓对澳洲经济构成风险。

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澳联储在2月进行了五年来的首次降息，但上月维持了现金利率不变——就在特朗普颁布一系列对等关税的前一天。

在周二的澳联储董事会会议之前，市场已充分计入标准的25个基点的降息至3.85%的可能性，并预计在圣诞节前还会有两次降息。然而，历史表明，澳联储并不惧怕打破市场预期。早在2022年，时任行长Philip Lowe便放弃了将利率保持接近零直到2024年的承诺。

德意志银行（Deutsche Bank）的宏观策略师Lachlan Dynan表示：“市场没有给惊喜留任何余地，而这在某种程度上令人困惑，因为在2月时，澳联储曾表示降息的决定并非板上钉钉。”

今年，澳联储行长Michele Bullock已经驳回过一次要求深度降息的呼声，她表示，2月的决定是经过激烈辩论后作出的。

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或大幅降息

德意志银行预计周二将降息25个基点，同时会发出关于通胀风险和全球波动性的谨慎信息。如果澳联储不降息，Dynan认为维持利率稳定是最可能的备选方案。

并非所有人都同意。澳洲国民银行（NAB）依然大胆预测将降息50个基点——这是唯一一家主要预测机构持此观点——尽管特朗普在关税问题上有所让步。

NAB外汇策略主管Ray Attrill表示：“更有可能的是，澳联储会尽早放弃较为紧缩的政策立场，而不是不变动，因此50个基点的降息比不变的可能性要大得多。”

他也不认为这次央行会像2月时Bullock所做的那样淡化市场预期——“我不认为明天我们会听到那种言论。”

NAB预测在今年年底前会有一系列快速降息，总计降息125个基点，将现金利率降至2.80%。

不过，另一端也有一小部分分析师和基金经理坚持认为，澳联储至少在本月不会降息。

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或按兵不动

PinPoint Macro Analytics的联合创始人及前澳洲联邦银行首席经济学家Michael Blythe表示：“我认为50个基点的降息根本不可能，即使一个多月前许多人要求这样做。”

在中美贸易紧张局势升级后，交易员们增加了快速大幅降息的押注。但自那以后，两国同意在90天内降低关税，市场已经平静下来。

曾是澳联储内部人士的Blythe预计，周二的会议上，澳联储将辩称对进一步刺激的需求还不够强烈——尤其在失业率接近50年低点的情况下。

4月份，新增就业机会达到8.9万个，远超2万个的预测值，失业率保持在4.1%。

虽然通胀确实有所缓解，但仍保持较高水平。澳联储偏爱的核心通胀率从2022年接近7%的峰值降至2.9%，但Bullock明确表示，她的目标是2%到3%目标区间的中间值。

“她希望看到的是2.5%，所以问题是，我们为什么需要刺激经济呢？”Blythe问道。

K2 Asset Management的董事总经理George Boubouras表示赞同，并指出市场在中美贸易谈判推动下的“风险偏好情绪”。

他说：“非常审慎的做法是等待硬经济数据出来，并在今年下半年之前保持货币政策不变。”