特朗普关税引动荡，澳元成意外赢家！汇率上涨近8%，成为投资者避风港

澳元正成为美国总统特朗普激进贸易政策下的意外赢家。在动荡局势中，投资者越来越多的将澳元视为避风港。

自4月初特朗普宣布高额关税计划引发金融市场波动以来，澳元兑美元汇率已上涨近8%，澳元对日元和瑞士法郎等传统避险货币的汇率也有所上涨。

这一转变源于美国长期以来对全球资本的吸引力出现衰退迹象。长期以来，美国一直是全球资本的主要流向地，大量资金的流入推动华尔街不断创下纪录，支撑经济发展，并将企业借贷成本降至历史低位。

然而，美国的这种特殊地位现正面临压力——特朗普政府政策的不可预测性正在削弱投资者对美国市场根深蒂固的信心，许多投资者正在寻求投资组合多元化，转向其它市场，而澳洲开始成为首选目的地。

（图片来源：《澳洲金融评论报》）

数据也印证了这一明显转变。在过去10年内，以澳元计价的全球官方储备份额已经增长了一倍多，目前略高于2%。美国银行的分析师注意到，这一增长主要发生在过去几个月。

美国银行的利率策略师Oliver Levingston在与国际客户进行对话后表示：“投资者反馈和澳洲政府债券的外国持有量数据显示，这一增长主要来自日本以外的亚洲地区。”

Brown Brothers Harriman的策略师Elias Haddad表示，央银储备管理者对澳元的青睐反映了所谓的“去美元化”趋势。

他说：“对美国贸易、财政和安全政策信心的丧失可能加速美元作为主要储备货币地位的下降。”

（图片来源：《澳洲金融评论报》）

他补充道，这为“更多元化的货币体系”铺平了道路，有利于澳元等其它货币。

事实上，自4月初以来，传统上被视为最安全资产的美元对一篮子主要货币贬值了2.4%。CFA Institute的一项调查强化了这一观点，三分之二的受访者预计美元将在未来5至15年内失去主要储备货币的地位。

在这项去年进行的调查中，近40%的受访者认为不会有单一国家取代美元成为唯一的避险货币。

澳洲的吸引力部分源于亚洲市场的变化。随着投资者寻求中国房地产债券的安全替代品——中国房地产债券在该行业疲软多年后失去了吸引力——他们正在寻找高质量的替代品。

（图片来源：《澳洲金融评论报》）

美国银行的Levingston表示：“澳洲符合许多条件。”

他指出，澳洲的政治和经济环境稳定，货币流动性好，政府和半政府债券的收益率都极具吸引力。

此外，全球收益率曲线走陡进一步增强了这种吸引力，使长期债券尤其有利可图。

在澳洲，20年期和3年期政府债券之间的利差已扩大至15个基点，高于年初的10个基点——这一变化也受到澳联储降息2次的影响。

然而，并非所有人都相信澳元能真正成为避险货币。澳洲国民银行（NAB）的Rodrigo Cattril指出，这里存在一个根本性挑战——澳洲通常出现经常账户赤字的问题，这意味着它依赖外国资本，这使得经济更容易受到国际借贷和汇率变化的影响。

此外，澳洲还依赖中国经济，中国是澳洲最大的进口国。

他说：“因此，与德国、日本甚至挪威等向世界提供贷款的国家相比，澳洲难以成为避险地。作为一个开放的小型经济体，我们很难拥有具备这些特征的货币。”

澳洲联邦银行（CBA）的Joseph Capurso也有类似担忧，他关注的是规模问题。

虽然澳洲政府债务正朝着1万亿澳元的发行规模迈进，但仍只是36万亿美元（56万亿澳元）美国市场的一小部分。相比之下，英国计划今年发行6260亿澳元的债券。

他说：“我们的经济和政府债务市场的规模很小。全球投资组合经理无法将超过几个百分点的资金配置到澳洲资产，因为这里没有足够的债券。”