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铁矿巨头被批“造氢不力” FMG氢能源业务困顿难行还是蓄势待发?

发布者: admin| 来自: 澳华财经在线

ACB News《澳华财经在线》1月14日讯 过去3个月铁矿巨头Fortescue金属集团(ASX:FMG)股价涨超四成,引发部分券商有关其估值过高的担忧。

本周三,花旗下调FMG股票评级至卖出,主要依据是市场对其氢能业务分支Fortescue未来工业公司(FFI)存在“不合理的”过高预期。

FFI成立于2020年,致力于成为一家全球性的绿色能源与产品公司,具体运营上主要使用100%可再生能源生产零排放绿色氢能,目标是到2030年可生产1500万吨清洁氢。上月FFI曾宣布,已经设计并建造自有电解制氢装置。

多路券商调降评级

花旗在一份研报中表示,FFI与同行业氢能公司的估值差距高达113亿美元(156亿澳元),而按照半财年20亿美元项目支出及12%的内部回报率进行建模计算,FFI创造的净现值仅为5.5亿美元。

“我们并不认为FFI有可能弥补估值差距,这个数字太难填平了”。花旗表示,要填补110亿美元估值空白,需要有20个项目做支撑,总资本支出达400亿美元。

花旗研报指出,过去三个月FMG股价上涨46%,而同期铁矿价格上涨8%,其他铁矿生产商股价平均涨幅仅6%。花旗给FMG最新目标价为17.2澳元。

目前各路券商对FMG估值前景看法并不一致。

近来高盛和摩根士丹利均下调FMG股票评级并给出卖出建议,目标价分别调降至14.05澳元和11澳元。麦格理和Bell Potter仍对该股保持买入评级。

FMG的绿色氢能布局

在公司年会发布的一张照片上,FMG董事会主席、澳洲矿业大亨弗瑞斯特站在一辆新能源汽车旁,似乎在邀请股东登上驶向绿色未来的快车。

车门上写着:“绿色氢能可以拯救我们。但靠等待是不行的。”

 

相比于券商有关项目投资过少的唱空观点,Fortescue在氢能业务上似乎更愿意稳扎稳打。

Fortescue将FFI现阶段任务设定为“评估全球范围内可再生能源和绿色工业发展机遇”,2022财年规划中对FFI的资本配置是4至6亿美元。

尽管缺少市场期待的激进支出计划,Fortescue的氢能业务规划布局正有条不紊展开。

去年11月股东年会前,FMG陆续宣布在昆州投资10亿澳元打造氢电解槽工厂,以及在巴布亚新几内亚建设大批清洁能源项目用以生产绿氢的计划。

(延伸阅读《Fortescue绿氢生产计划继续扩张 拟在巴布亚新几内亚建设18个清洁能源项目》)

需求驱动型开发模式

值得注意的是,向氢能领域的迈进,与FMG重视中国市场需求变化密不可分。

集团CEO Elizabeth Gaines曾表示,FFI开发项目和新技术时重点关注钢铁生产过程中的碳减排,将与中国潜在客户一道探索相关技术的应用,以及绿色氢气及氨气的供应。

(延伸阅读《矿业巨头Fortescue:发展低碳技术 随中国市场而动》)

Gaines女士将在不久后卸任CEO,转而担任集团“全球绿色氢能源大使”,继续推动FMG由纯铁矿石企业向多元化可再生能源和资源集团转型。

长期以来FMG专注于铁矿项目运营并主打中国市场,近两年受益于铁矿价格飙涨和澳元走弱,公司财务业绩和分红表现持续惊艳,受到市场投资者热烈追捧。

2021财年FMG集团基础盈利达到164亿美元,每股盈利3.35美元(4.48澳元),分别提升96%和117%。与此同时,上市公司每股分红和股息支付率均创历史新高。

FMG氢能源业务将在未来的哪个时间节点、以怎样的形式爆发?通过满足中国市场需求和积极融入绿色钢铁供应链,FMG将为自己打开怎样的增长空间?时间将给出答案。

周四,FMG澳交所股价上扬2.47%,报21.395澳元,成交量689万股。过去一年该股下跌15%。

 

图片说明:Fortescue历年分红情况(图片来源:FMG)

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