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预计原油价格持续上涨和中东地区贸易中断将对本已不稳的全球经济造成新一轮冲击，可能迫使澳联储继续降息，即便通胀再次上升。  周一，因美国对伊朗进行军事打击并暗示可能有更多打击，油价升至自一月以来的最高点，布伦特原油价格飙升至每桶81.40美元，涨幅达5.7%，延续了连续三周的涨势。  （图片来源：《澳洲金融评论报》） 分析师预计，由于担心伊朗可能关闭霍尔木兹海峡的航运线路（约四分之一的全球石油供应通过该海峡），油价将继续攀升。如果海峡关闭，油价可能会大幅上涨，推高通胀率和生活成本。 澳洲国民银行（NAB）的首席经济学家Sally Auld表示：“澳联储可能更担心油价上涨对经济增长的冲击，而非对通胀的冲击，特别是推动本地经济增长下滑的关键因素是疲软的消费者支出。” 由于国内通胀终于回归至目标区间，并为防范特朗普的贸易战可能导致的经济放缓，澳联储今年已两次降息，将现金利率下调至3.85%。 此外，澳洲经济在今年前三个月中几乎没有增长，因为家庭更倾向于储蓄而非消费。 Auld表示：“因此，澳联储在短期内可能对消费的阻力更为敏感。”  图文无关（图片来源：网络） 毕马威（KPMG）预计，中东冲突加剧和能源成本上升可能会使澳洲经济增速下降多达0.2个百分点，再加上美国关税的影响，这可能会促使澳联储在降息方面采取“更激进”的态度。 Jarden的证券研究总监Nik Burns表示，如果霍尔木兹海峡的供应中断超过几天，油价可能会攀升至每桶120美元以上。在澳洲，汽油约占消费者价格指数的3.3%。 澳新银行（ANZ）澳洲经济部主管Adam Boyton表示：“鉴于高油价也可能抑制经济增长和消费支出，澳联储不仅会考虑能源价格上涨对通胀的影响，还会考虑其对经济活动的负面影响。” 债券市场似乎也持相同观点，交易员预计澳联储在7月的下一次董事会会议上，进行第三次降息将利率降至3.6%的可能性为81%。此外，市场几乎完全预期到圣诞节前还会有三次降息。 彭博社调查的大多数经济学家认为，今年现金利率至少还会下降一次。在四大银行中，只有澳洲国民银行预计澳联储下个月会有降息动作，而澳新银行、联邦银行和西太银行均预计8月会有一些利率下调。 KPMG表示，2025年可能还有三次降息，每次幅度为25个基点，比该公司年初的预期多一次。  图文无关（图片来源：网络） 西太银行首席经济学家Luci Ellis表示，澳联储会更关注通胀的潜在趋势而非油价。她说：“油价需有大幅度的变化，才能在短期之外影响澳联储对通胀轨迹的看法。” 自6月13日以色列和伊朗冲突爆发以来，布伦特原油价格上涨了13%，而西德克萨斯中质原油（WTI原油）的价格上涨了10%。 Perpetual的投资战略主管Matt Sherwood补充称，需另一个更大的冲击才能影响澳联储当前的降息之路，比如伊朗关闭霍尔木兹海峡，这可能将油价推升至每桶125美元以上。 “在那种情况下，全球经济将面临非常复杂的局面，伊朗经济也会受到重创并引发广泛的抗议，因此这不太可能发生。” 对一些经济学家来说，低生产率增长和昂贵的劳动力成本比油价更可能威胁通胀。 Jarden的首席经济学家Micaela Fuchila强调：“单位劳动力成本同比增长5.5%可能比波动的油价更重要。”她预计八月会有更低的借贷成本。 劳动生产率（即每小时工作的GDP）在过去一年下降了近1%，停滞在2016年的水平。白宫贸易战引发的不确定性也可能使企业不愿投资新的工具和技术。 |
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