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硅谷银行倒闭发生不到一年，又一银行发出崩盘警报：流动性枯竭之际，美联储何时放缓QT？
美东时间1月30日周三盘前，纽约社区银行有限公司（NYCB）四季度财报显示意外亏损2.6亿美元，而分析师此前预期盈利2.06亿美元；每股亏损0.36美元，每股收益（EPS）同比由盈转亏。同时，NYCB宣布削减股息5美分，大不及此前分析师预期测的将股息维持在17美分。 财报公布后，NYCB跳空低开42.6%，盘初曾跌逾46%，收跌37.7%，创1993年11月上市以来最大盘中和收盘跌幅，远超该行在2008年全球金融危机期间的最大跌幅，完全抹去去年在“硅谷银行危机”中“赢”下来的涨幅。  从财报数据看，造成NYCB本季度亏损的最大原因在于，当季该行的贷款损失拨备达5.52亿美元，远超市场预期和上一季度的6200万美元，表示信贷前景恶化。 RBC Capital Markets的分析师Jon Arfstrom在给客户的一份报告中表示，NYCB的管理层此前曾表示资产质量强劲，因此“他们的语气明显发生了变化” ，他表示： “这是一个实质性的负面意外。”NYCB财报暴雷，不禁让市场再次回想去年硅谷银行倒闭引发的银行系统性危机。 彼时，因美联储持续高强度加息，硅谷银行所持债券等金融资产市价不断下跌，急于调整资产组合，但披露的亏损信息却引发储户恐慌，出现挤兑，最后被单日高达420亿美元的提款要求彻底压垮。 对NYCB来说，这次的困扰在于流动性恐慌——美联储上周宣布紧急银行救助工具（BTFP）将到期不续，美国地区性银行面临流动性枯竭的风险。 然而，华尔街见闻此前分析道，BTFP到期不续，可能只是美联储“三月大戏”中的一环，回购利率开始“偶尔”跳涨，3月隔夜逆回购（ON RRP）正在被耗尽，都暗示着流动性风险可能会在接下来集中爆发。 年初时，美国达拉斯联储主席洛根表示，尽管金融体系中的流动性和银行准备金仍然非常充足，但个别银行可能会开始出现流动性吃紧，特别是在美联储隔夜逆回购协议使用量下降的情况下。 洛根的发言点燃了市场对于美联储放缓缩表（QT）步伐的猜测，流动性开始成为市场聚焦的一个“新政策目标”。 隔夜FOMC1月利率会议上，美联储如期按兵不动，主席鲍威尔在其后的记者会上表示，尽管美联储尚未达到3月就启动降息的信心水平，但计划于3月开始深入讨论资产负债表问题。 会上，鲍威尔表示，本轮紧缩周期以来的缩表过程进展不错，没必要等到隔夜逆回购协议（RRP）彻底降至零了才放慢缩表进程。 从纽约到东京，银行股暴跌意味着什么？5600亿美元的大麻烦 本周三，纽约社区银行（NYCB）2023年四季度意外报亏、股息猛砍超三分之二，当天股价一日跌近38%，创上市三十年来最大跌幅；周四，日本银行Aozora Bank Ltd.也财报暴雷，预计全财年净亏损280亿日元（1.91亿美元），而之前的预测为录得利润240亿日元，当天该行股价跌超20%。 评论认为，这些银行股暴跌显示，虽然美国商业房产市场自新冠疫情爆发以来持续动荡，但银行才刚刚开始感受到这个市场带来的痛苦。 华尔街见闻曾提到，NYCB四季度亏损的元凶是，当季贷款损失拨备达5.52亿美元，远超市场预期和上一季度的6200万美元，体现信贷前景恶化。RBC Capital Markets的分析师Jon Arfstrom指出，NYCB的管理层此前曾表示资产质量强劲，因此“他们的语气明显发生了变化” ，“这是一个实质性的负面意外。” Aozora本周四表示，该行本财年巨亏源于，美国房地产贷款相关的额外计提以及海外债券出售的亏损。该行第三财季就美国写字楼地产相关不良贷款额外计提了324亿日元的拨备。 同在周四，德国最大银行德意志银行披露，2023年第四季度对美国商业地产的损失准备金同比增长四倍多，该行为其相关投资组合计提了1.23亿欧元（1.33 亿美元），远超2022年同期的2600万欧元，几乎是该行2023年第三季度拨备金额的两倍。 评论称，市场对银行的担忧反映出，在新冠疫情激发远程工作的潮流、以及利率迅速上升的背景下，商业地产的市值持续缩水，并且难以预测哪些贷款可能被取消，放贷银行的再融资成本增加。 亿万富翁投资者、投资基金 Starwood Capital的创始人兼CEO Barry Sternlicht本周二警告，写字楼市场可能面临超过1万亿美元损失，它是疫情以来永远不可能复苏的市场，称这个资产类别过去市值3万亿美元，现在可能只有1.8万亿美元。 评论认为，对银行来说，更麻烦的是，未来可能出现更多这类地产相关的贷款违约。 不良资产处置方面的专家、纽约房产经纪及投行Keen-Summit Capital Partners LLC 的联席总裁Harold Bordwin本周评论称，商业地产贷款是市场必须考虑的一个大问题，有大量的房地产贷款在到期时不会得到回报，这是银行的资产负债表没有考虑到的一个事实。 商业房地产数据提供商 Trepp数据显示，到2025年底，银行贷款人将有合计约5600亿美元的商业地产债务到期，占同期到期债务总额的一半以上。相比大银行，地区银行更容易受到打击所受打击也更重，因为他们缺少可以抵御风险的大型信用卡组合或投资银行业务。 |
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