分析师:将销美iPhone全搬印度组装不切实际(图)

对于本周有媒体报道称，苹果公司计划在2026年底前实现“每年面向美国市场销售的6000多万部iPhone全都由印度供应”，知名分析师克雷格·莫菲特（Craig Moffett）对此表示，这种设想不切实际。 作为背景，莫菲特的分析师生涯中15次荣膺美国《机构投资者》年度顶级分析师奖项，目前是股票研究机构莫菲特&纳森的联合创始人。 在周五发给客户的备忘录中，莫菲特质疑了这种转移组装厂的策略。 莫菲特强调，全球贸易战是“双线作战”，既影响成本也影响销售，将组装业务转移到印度或许（这里强调“或许”）能缓解前者，但后者可能才是更大的问题。 他也质疑仅仅把组装业务转移到印度或许也解决不了关税问题，因为iPhone的零部件仍需要在中国制造，而且在可预见的未来苹果供应链仍将扎根于中国。 本周莫菲特将苹果公司的目标价从每股184美元下调至141美元，较周五的收盘价隐含33%的跌幅。这也是FactSet数据库中，苹果公司获得的最低目标价。自今年1月7日起，莫菲特一直维持苹果公司的“卖出”评级，1月至今苹果股价累计下跌约14%。


（苹果日线图，来源：TradingView） 莫菲特强调：“我不认为自己是最大的苹果看空者，我对苹果评价相当高，我的担忧更多在于其估值而非公司本身。” 他进一步解释称，苹果不是一家糟糕的公司，他们仍然拥有强大的资产负债表和出色的消费者品牌。但现实是，苹果是一家产品公司，而当产品将被大幅加征关税，并且进入一个由于宏观经济原因，消费需求至少会有所放缓的市场时，确实没有好的解决办法。 莫菲特也指出，移动运营商并不会帮助苹果缓解关税冲击。本周美国移动运营商AT&T、Verizon和T-Mobile都表态称不会承担手机关税带来的额外成本。他认为：“消费者将不得不为此买单。因此，你会看到需求破坏的现象，表现为更长的手机持有周期和更慢的换机频率——所有这些都可能削弱明年市场预期的共识。” 他也点出，除了美国消费者囊中羞涩外，中国消费者也会因为美国的关税政策，对苹果手机产生不同的看法。莫菲特强调：“这是个非常现实的问题，销量正实实在在地流向华为、vivo等中国本土竞争对手，而非苹果。” 根据日程，苹果公司将在下周四盘后发布财报。