澳联储或11月降息至3.35%！悉墨房价有望持续上涨

金融市场几乎可以确定，澳联储将在11月第四次降息。但是，澳联储在9月降息的可能性相对较低，仅为18%。

若11月降息落地，澳联储的目标现金利率将降至3.35%，这几乎与官方估算的“中性”利率完全一致。

今年的三次降息正对全澳房价产生可预见的影响，尤其是在此前表现疲软的悉尼和墨尔本市场。

在经历2024年的房价下跌后，悉墨房价自澳联储2月首次降息以来已重新开始上涨。而在某些地区，近期的涨势有所加快。

自5月中旬以来，墨尔本的房价年化增幅相对温和，为5%。而悉尼的房价则以8.5%的年化速度快速上涨。

在那些因人口驱动而需求大涨，且供应长期滞后的城区，房价的上涨速度尤为强劲。

（图片来源：《澳洲金融评论报》）

若澳联储在11月如市场预料的那样降息，且核心通胀率因全球性生产率低迷而持续顽固，那么澳联储将在很长一段时间内暂停行动。

每小时工作产出的增速自二战以来从未如此疲弱——当时澳洲正吸收大量移民。然而，提高生产率是提升生活水平的唯一途径。

同样是从二战结束以来，公共支出在整体经济中所占的比例从未如此之高。

这也被认为是一种强有力的行政手段：尽可能多地将选民纳入公共财政体系，从而在下一次选举中通过财政手段“收买”他们。

当越来越多的澳人主要收入来源是政府时，自利动机将占据上风。这也催生了如今失控的NDIS（澳洲残障保险计划），其耗费的税金已超过国防预算，且几乎与Medicare持平。

（图片来源：网络）

在短期内，澳洲及海外的现金利率应会进一步下降。金融市场预计美联储会在9月降息的可能性为85%。

整体而言，市场预计美联储年底前还将实施两次降息。与此同时，由于长期资本成本相对稳定，短期利率下行导致所谓“收益率曲线”趋于陡峭。

值得注意的是，美国国会预算办公室上周大幅上调了对特朗普关税政策财政效益的估算，从3万亿美元调升至4万亿美元（约合4.6万亿至6.1万亿澳元）。

这也意味着，特朗普的关税政策现已完全覆盖其《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act）的成本。

（图片来源：网络）

与许多人指责特朗普短视、造成财政赤字急剧恶化的说法相反，国会预算办公室的结论是，美国赤字在未来10年内将保持不变。

如果最终是美国家庭承担这些关税的成本，那么特朗普基本上是在实施一项高效的消费税，同时削减公司税和所得税。

尽管一些人难以接受，但这些举措让他看起来颇有财政天赋，同时也正在重塑全球供应链，引发美国制造业革命。

综合来看，考虑到财政刺激持续强劲，以及货币政策逐步放松，澳洲和美国经济在中短期内有理由保持乐观。